1.1 Çin Dışında Birincil Alüminyum Üretimi Uluslararası Alüminyum Enstitüsü'nün (IAI) istatistiklerine göre, Ocak'tan Kasım 2025'e kadar kümülatif küresel birincil alüminyum üretimi (Çin hariç) 27,05 milyon tona ulaştı; bu, bir önceki yıla göre-%0,6'lık hafif bir artışı temsil ediyor. Genel arz kapasitesinde bir önceki yılın sonuna göre önemli bir değişiklik görülmedi. Kasım 2025'te ortalama günlük üretim, yılın başına göre %0,5 artışla 81.000 ton olarak gerçekleşti.
Kaynak: IAI
Şekil 1-1 Yurtdışı Piyasalarda Günlük Ortalama Birincil Alüminyum Üretimi
2025 yılından bu yana, yurtdışındaki alüminyum izabe tesislerinin devreye alındığı ve üretim kesintilerine ilişkin sık sık raporlar alınıyor. Yeni işletmeye alınan veya-inşaatı devam eden projeler açısından: -Ç{1 2025'de, Huaqing Alüminyum Endüstrisinin II. Aşama projesi tamamen faaliyete geçirildi ve tam-yıllık tasarlanan 500.000 tonluk kapasiteye. - ulaştı. Nisan ayında Xinfeng Grubu, 600.000 ton/yıl kapasiteye sahip iki ortak-girişim birincil alüminyum projesini başlattı ve Endonezya Weda Bay Endüstri Parkı ve Sulawesi Adası'ndaki Morowali Tsingshan Endüstri Parkı'nda sırasıyla 550.000 ton/yıl. - Temmuz ayında, Rio Tinto Grubu, ABB ve Fin yerel işletmeleri tarafından ortaklaşa başlatılan Arctial Projesi resmi olarak başlatıldı. Finlandiya'nın Kokkola Sanayi Bölgesi'nde yer alan proje, Rio Tinto'nun gelişmiş AP60 elektroliz teknolojisini kullanıyor ve kapasitesi yaklaşık 550.000 ton/yıl olarak planlanıyor. 2029'da tamamlanması ve devreye alınması planlanan bu tesis, 30 yılı aşkın süredir Avrupa'da inşa edilen ilk yeni birincil alüminyum izabe tesisi olacak. - Ağustos ayında, Endonezya Juwan Alüminyum Endüstrisi'nin 250.000-ton/yıllık birincil alüminyum projesi, Endonezya Weda Körfezi Endüstri Parkı'nın (IWIP) ana bölgesinde güç aktarımını başarıyla tamamladı. Proje, 400kA elektrolitik hücrelere sahiptir ve yılda 250.000 ton birincil alüminyum üretecek şekilde tasarlanmıştır. - ADMR ile Çin Lityum ve Enerji Grubu arasındaki bir ortak girişim olan Endonezya PT Kalimantan Alüminyum Endüstrisi (KAI) birincil alüminyum projesi, 2025 yılında aşamalar halinde devreye alındı. Kuzey Kalimantan, Endonezya'daki Endonezya Kalimantan Endüstri Parkı'nda (KIPI) yer alan projenin toplam 1,5 milyon planlı kapasitesi var. ton/yıl kapasiteli proje üç aşamada inşa edilmiş olup, 500.000 ton/yıl kapasiteli ilk aşama başarıyla devreye alınmıştır. Buna ek olarak, Angola'daki Huatong Cable'ın birincil alüminyum projesinin, Aşama I'de toplam 120.000 ton/yıl kapasiteyle 2026 başlarında devreye alınması bekleniyor. Üretim kesintisi tarafında: Ekim ayında, birkaç denizaşırı alüminyum izabe tesisi, ani elektrik kesintileri ve güç kaynağı sorunları nedeniyle üretim kesintisi riskleriyle karşı karşıya kaldı{39} Century Aluminium'un yüzde yüz iştiraki olan Noroural Grundartangi ehf, elektrikli ekipman arızaları nedeniyle üretim kapasitesinin yaklaşık üçte ikisini kesti; izabe tesisi yaklaşık 200.000 ton/yıl kapasiteye sahiptir. - South32, yüksek elektrik maliyetlerinin operasyonları sürdürülemez hale getirmesi nedeniyle Mozambik'teki yaklaşık 600.000 ton/yıl kapasiteye sahip alüminyum izabe tesisini kapatma planlarını duyurdu. 16 Aralık'ta şirket, tesisin bakıma gireceğini ve 15 Mart civarında üretimi durduracağını doğruladı 2026. - Ayrıca Rio Tinto Group, istikrarlı ve uygun maliyetli bir enerji tedarikçisi sağlanamaması nedeniyle Avustralya'daki Tomago alüminyum izabe tesisini 2028'de elektrik sözleşmesinin sona ermesi üzerine kapatmayı düşündüğünü açıkladı. İzabe tesisi 600.000 ton/yıl üretim kapasitesine sahiptir. Antaike'nin istatistiklerine göre, 2025 sonu itibarıyla küresel toplam birincil alüminyum üretim kapasitesi 78,89 milyon ton/yıl'a ulaştı; bunun 34,73 milyon ton/yıl'ı denizaşırı kapasiteden oluştu ve bir önceki yıla göre %0,5 artış gösterdi. 2025 yılında küresel birincil alüminyum üretimi yıllık %1,7 artışla yaklaşık 74,23 milyon ton oldu; bunların arasında denizaşırı birincil alüminyum üretimi yıllık %1,7 artışla 30 milyon ton olarak gerçekleşti ve küresel toplam üretimin %40,4'ünü oluşturdu.
Kaynak: Antaike
Şekil 1-2 Yurtdışı Birincil Alüminyum Üretimi, 2016-2025F
1.2 Çin'de Birincil Alüminyum Üretimi Çin'in birincil alüminyum üretim kapasitesi 2025 yılında istikrarlı bir büyüme trendini sürdürdü. Bir yandan yılın başından bu yana alümina fiyatlarında yaşanan hızlı düşüş, birincil alüminyum üretim maliyetlerinde önemli bir düşüşe yol açtı. Yükselen alüminyum fiyatlarıyla birlikte kurumsal çalışma koşulları önemli ölçüde iyileşti. Sichuan, Guizhou ve diğer bölgelerde 2024 yılı sonunda kayıplar nedeniyle atıl kalan üretim kapasiteleri, Q1 2025.'da art arda yeniden üretime başladı. Öte yandan Chalco Qinghai ve Yunnan Aluminium Yixin gibi projelerden devreye giren yeni kapasiteler, sektörün işletme kapasitesi skalasını daha da genişletti. Antaike istatistiklerine göre, 2025 yılında yeniden başlatılan birincil alüminyum üretim kapasitesi, 180.000 ton/yıl yeni devreye alınan kapasiteyle (faaliyetteki projeler için kapasite değişimi kapsamındaki yeni inşaatlar hariç) 550.000 ton/yıla ulaştı. Buna ek olarak, Guangxi ve diğer bölgelerdeki bazı ana alüminyum işletmeleri enerji tasarrufu amacıyla elektrolitik hücreleri yılın başında kapattılar ve Ağustos ayında üretime yeniden başladılar; bu da üretim kesintilerinden nispeten küçük bir etkiyle sonuçlandı. Aralık 2025 sonu itibarıyla Çin'in kurulu birincil alüminyum üretim kapasitesi, bir önceki yıla göre 270.000 ton/yıl artışla 44,83 milyon ton/yıl'a ulaştı; işletme kapasitesi, yılın başından bu yana 690.000 ton/yıl artışla 44,25 milyon ton/yıl olarak gerçekleşti.
Tablo 1-1 Çin'in Birincil Alüminyum Üretim Kapasitesindeki Değişiklikler, 2025 (10.000 ton/yıl)
Kaynak: Antaike
İşletme kapasitesinde zaman içinde meydana gelen değişiklikler açısından bakıldığında: Yılın ilk yarısında, Sichuan'ın ana alüminyum işletmelerinin üretime yeniden başlamasından ve Chalco Qinghai'de sürekli olarak yeni kapasitenin kullanıma sunulmasından yararlanarak, işletme kapasitesi hızla artarak tedarik kapasitesinde artışa yol açtı. Yıl sonunda, Xinjiang Tianshan Alüminyum Endüstrisinin enerji aktarımından sonra teknolojik dönüşüm projesinin devreye alınması, kapasite artırımına yeni bir tur daha getirdi. 2025 yılında yeni devreye alınan 4 proje vardı: 1. Chalco Qinghai Şubesinin 500.000-ton/yıl kapasite değiştirme ve yükseltme projesi Aralık 2024 sonunda devreye alındı ve 2025. 2. yılında üretim kademeli olarak artırıldı. Haziran 2025'te, Heqing Yixin Alüminyum Endüstrisinin Faz III projesi resmi olarak faaliyete geçirilerek Heqing Yixin Alüminyum'un toplam üretim kapasitesi artırıldı. Endüstriyi 450.000 ton/yıllık yeni bir düzeye çıkararak 35.000 ton/yıl atıl kapasiteyi serbest bırakıyoruz. 3. Temmuz 2025'te, Yunnan Honghe New Materials Co., Ltd.'nin 1,93-milyon-tonluk düşük-karbonlu alüminyum projesinin ilk üretim hatları partisi hizmete alındı; başlangıç üretim kapasitesi şu şekildeydi: 378.000 ton/yıl. 4. Kasım 2025'te, Tianshan Alüminyum Endüstrisinin 1,4 milyon tonluk yeşil ve düşük karbonlu enerji verimliliğini iyileştirme projesinin ilk elektrolitik hücre partisine resmi olarak enerji verildi ve 200.000 ton/yıl atıl kapasite kotasını serbest bırakarak devreye alındı. Buna ek olarak, 20 Aralık'ta, Zhahanaor'daki 350.000 tonluk yeşil güç alüminyum projesinin ilk elektrolitik hücre partisi, güç aktarımını başarıyla tamamlayarak 350.000 ton/yıllık üretim kapasitesini serbest bıraktı. Ancak üretime katkısı 2026'da kademeli olarak gerçekleşecek. 2025'te yeniden başlatılan 550.000 ton/yıl üretim kapasitesi esas olarak Sichuan, Guizhou, Guangxi ve diğer il/bölgelere dağıtıldı. Yeniden başlatılan kapasitenin büyük kısmı, şiddetli işletme baskısı nedeniyle 2024 yılı sonunda faaliyetlerine ara veren işletmelerden, bir kısmı da teknolojik dönüşüm sonrasında başlatılan projelerden geldi.
Tablo 1-2 Çin'de Yeniden Başlatılan Birincil Alüminyum Üretim Kapasitesindeki Değişiklikler, 2025 (10.000 ton/yıl)
Kaynak: Antaike
2013 yılından bu yana Çin'in birincil alüminyum üretim kapasitesi küresel toplamın %50'sinden fazlasını oluşturuyor. Oran 2017 yılına kadar artmaya devam etti ve o yıl %58,3 gibi tarihi bir yüksek seviyeye ulaştı. 2017'den sonra, arz tarafındaki yapısal reformların-düzenlenmesi kapsamında, Çin'in birincil alüminyum endüstrisindeki kapasite artışının ivmesi önemli ölçüde yavaşladı ve bu endüstrinin küresel payı genel olarak düşüş eğilimi gösterdi. Gelecekte, denizaşırı yeni projelerin-büyük ölçekli olarak devreye alınmasıyla Çin'in kapasite payı daha da küçülecek. Antaike istatistiklerine göre, 2025 yılı sonu itibarıyla Çin'in kurulu birincil alüminyum üretim kapasitesi 44,83 milyon ton/yıl'a ulaştı ve bu, bir önceki yıla göre 0,2 puan düşüşle 79,56 milyon ton/yıl olan küresel toplam kapasitenin %56,3'ünü oluşturdu. Kapasite değişimi 2025'te daha hızlı ilerleyerek birincil alüminyum üretim kapasitesinin yerleşimini daha da optimize etti. Öte yandan teknolojik dönüşüm projelerinin hayata geçmesiyle birlikte 600kA elektrolitik hücrelerin oranı hızla artıyor. Kapasite değişimi temel olarak üç kategoriye ayrılır: 1. Üretim kapasitesinin Shandong'dan Yunnan'a sürekli transferi. 2. İşletmelerin Henan ve diğer bölgelerden Sincan ve İç Moğolistan'a hızla taşınması. 3. Qinghai Qiaotou, Qinghai Baihe, Qingtongxia Alüminyum Endüstrisi ve Huomei Hongjun dahil şirketlerin tümü 600kA elektrolitik hücreler için kapasite değiştirme ve dönüşüm/yükseltme projeleri başlattı. Son yıllarda, düşük elektrik fiyatlarının güvence altına alınması ve yeni enerjiye erişim, kapasite değişikliğinde işletmelerin en önemli öncelikleri haline gelirken, Sincan'ın temsil ettiği bölgeler de önemli varış noktaları olarak ortaya çıkıyor. 2025 yılında, Yidian Group ve Wanji Group, üretimi sırasıyla İç Moğolistan ve Sincan'a taşımaya yönelik kapasite değiştirme planlarını art arda duyurdu; bu, son yıllardaki en büyük-ölçekli-bölgeler arası taşınmaya işaret ediyor ve sektörün önemli ilgisini çekiyor. Aynı zamanda, birincil alüminyum üretim kapasitesinin Shandong'dan Yunnan'a sürekli transferi, Shandong'da kapasite düşüşü ve Yunnan'da büyüme yönünde açık bir eğilime yol açtı. 2025 yılında Çin'de birincil alüminyum üretim kapasitesi açısından ilk beş il/bölge sırasıyla %14,9, %14,5, %14,4, %14,1 ve %6,8'lik paylarla İç Moğolistan, Yunnan, Sincan, Shandong ve Gansu oldu. 2023 ile karşılaştırıldığında bu paylar sırasıyla +0.2, +1.5, +0.2, -1,9 ve -0,1 yüzde puan değişti. Üretim açısından bakıldığında, kapasite transferi sürecinde istatistiksel kalibrede yaşanan zaman gecikmesi nedeniyle üretim bazı illerde/bölgelerde kurulu kapasiteyi aşmıştır.
Kaynak: Antaike
Şekil 1-3 Çin'in Birincil Alüminyum Üretim Kapasitesinin Dağılımı, 2023 ve 2025 Karşılaştırması
1.3 Çin'in Birincil Alüminyum Endüstrisinin Operasyonel Performansı 2025 yılında hammadde ve alümina ve elektrik gibi enerji fiyatlarındaki düşüş, birincil alüminyum üretim maliyetlerini düşürdü. Bu arada, yurtdışındaki arz kesintileri, artan talep beklentileri ve ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimleri gibi birçok faktörün etkisiyle alüminyum fiyatları yükselmeye devam ederek tüm sektörün yüksek bir kârlılık seviyesini korumasını sağladı. Özellikle dördüncü çeyrekte fiyat seviyesinin önemli ölçüde artmasıyla alüminyum tonu başına kar 5.000 RMB'nin üzerine çıktı. Antaike'nin hesaplamalarına göre, 2025 yılında Çin'de birincil alüminyumun ağırlıklı ortalama toplam maliyeti (vergi dahil), bir önceki yıla göre %5,6 veya ton başına 995 RMB'lik-bir düşüşle-ton başına 16.722 RMB oldu. Ton alüminyum başına ortalama yıllık kâr yaklaşık 4.028 RMB'ye ulaştı (bölgeler arasında değişen vergi oranları nedeniyle KDV ve kurumlar vergisi hariç), rekor bir seviyeye ulaştı ve yıllık %80,8 veya 1.801 RMB'lik bir artışı temsil etti.
Kaynak: Antaike
Şekil 1-4 Çin'in Birincil Alüminyum Endüstrisinin Maliyet ve Teorik Kar-Zarar Eğilimi, 2025
Sezonluk performans açısından yılın ilk yarısındaki kar seviyeleri ikinci yarıya göre daha zayıftı. İlk yarıda alümina fiyatları nispeten yüksek kaldı ve alüminyum fiyatları istikrarlı bir şekilde yükseldi; hatta bazı işletmeler Ocak ayında operasyonel baskıyla karşı karşıya kaldı. İkinci yarıda alümina, elektrik ve diğer girdi fiyatlarının düşmeye devam etmesiyle birincil alüminyum üretim maliyetleri azalırken alüminyum fiyatları yüksek seviyelerde kaldı ve bu durum sektör kârlılığının sürekli iyileşmesine yol açtı. Sektörün tamamı, özellikle dördüncü çeyrekte olağanüstü bir performans sergileyerek kârlılığa ulaştı.
Kaynak: Antaike
Şekil 1-5 Çin'in Birincil Alüminyum Endüstrisinin Kapasite Maliyet Eğrisi, 2025